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森马服饰近期发布的财报显示，其净利润增速出现显著下降，同时公司面临巨额存货问题。此外，旗下产品也多次被曝出质量不达标。以下是对这些问题的详细分析：
一、净利润增速“急降”
1. 财报数据显示，森马服饰2021年上半年实现营业收入约35.2亿元，同比增长约7.6%；归属于上市公司股东的净利润约1.6亿元，同比增长约-11.6%。这意味着，尽管公司营业收入有所增长，但净利润增速却出现了大幅下降。
2. 分析原因，主要在于以下几个方面：
a. 原材料价格上涨：近年来，纺织原料价格持续上涨，导致森马服饰的生产成本增加，毛利率下降。
b. 疫情影响：疫情期间，线下门店客流减少，导致公司销售额下降。
c. 竞争加剧：随着电商平台的崛起，森马服饰面临来自线上线下品牌的激烈竞争。
二、巨额存货问题
1. 森马服饰的存货规模较大，截至2021年上半年，存货账面价值约为12.6亿元，同比增长约21.2%。
2. 分析原因，主要在于以下几点：
a. 销售不畅：由于疫情和市场竞争加剧，公司产品销售不畅，导致库存积压。
b. 生产计划不合理：公司生产计划可能存在不合理之处，导致产品过剩。
三、旗下产品多次被曝不达标
1. 近年来，
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深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤
3月31日晚间，休闲装品牌龙头森马服饰(002563)发布年度报告，2024年公司实现营业收入146.26亿元，同比增长7.06%；归母净利润为11.37亿元，同比增长1.42%；扣非净利润为10.84亿元，同比增长6.16%。
尽管森马服饰2024年度营业收入与净利润呈现双增长态势，但其净利润增速较2023年的76%同比显著放缓。纵观近年财务表现，公司净利润呈现显著波动特征。2020年与2022年两度遭遇断崖式下跌，虽经后续企稳回升，但盈利规模始终未能恢复至2018年峰值水平。
盈利能力方面，报告期内，贡献公司98.85%营收的服装行业毛利率为43.89%，同比下滑0.20%。具体来看，休闲服饰产品实现营收41.90亿元，毛利率同比下滑2.54%，儿童服饰产品实现营收102.68亿元，毛利率同比增长0.53%。
值得一提的是，公司报告期内销售费用攀升至37.51亿元，同比增长13.89%，增幅超出同期营业收入及净利润的增速，主要系本期线上投流费用增加以及线下新开门店相应费用增加所致。
存货情况方面，森马服饰本年期末同比增加4.94亿元，同比增加14.60%，主要系本期货品采购同比增加所致。记者注意到，公司期末库存余额为38.74亿元，存货库龄3年以上的有1.19亿元、2-3年的有1.66亿元。
公开资料显示，浙江森马服饰股份有限公司创建于2002年，于2011年3月11日上市，主营业务包括品牌运营、设计研发、生产组织与成衣采购、零售管理、仓储物流等。公司拥有两个主要品牌，即大众休闲装品牌“森马”和中等价位的“巴拉巴拉“童装品牌。
今年1月，据中国消费者报报道，森马旗下GSON品牌羽绒服存在不达标的情况。中国标准化协会安全健康消费工作委员会对央广购物科技（浙江）有限公司所属直播间购买的森马旗下GSON品牌羽绒服进行购样测试，测试结果显示，该羽绒服产品存在绒子含量、含绒量极限偏差、陆禽毛含量指标不符合标称信息和相关国家标准要求。
中国标准化协会安全健康消费工作委员会认为，羽绒产品上述问题主要源于过量添加飞丝，降低了产品品质，直接影响了羽绒的保暖性能。
2020年、2022年森马曾被查出旗下产品不合格、不达标的情况。其中，2022年8月，森马全资控股子公司上海绮贝服饰有限公司由于生产销售不合格产品被上海市市场监督管理局处以1.5万余元罚款。
在黑猫投诉平台上，森马相关的累计投诉量达1023条，涉及产品质量、售后不佳等问题；巴拉巴拉相关的累计投诉量达289条，涉及产品质量、同个尺码不同长度、虚假宣传等问题。
二级市场上，截至31日收盘，森马服饰下跌1.94%报6.58元/股，最新市值177.27亿元。和2021年5月的高位相比，公司股价跌近四成。
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