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“小黄鸭”指的是抖音上的一位知名网红或品牌，因其独特的魅力和影响力，吸引了超过千万的粉丝，并创造了每年超过2亿的年收入。这样的成就表明了该网红或品牌在市场上的巨大成功。
被赶着上市可能意味着以下几点：
1. "市场机遇"：随着“小黄鸭”品牌影响力的不断扩大，投资者和资本市场看到了其巨大的商业潜力，因此希望推动其上市，以便进一步扩大其商业版图。
2. "资本运作"：为了获得更多的资本支持，加速企业扩张，上市是一个常见的手段。通过上市，企业可以吸引更多投资者的关注，同时也可以提高自身的市场地位。
3. "品牌扩张"：上市后，企业可以借助资本市场的力量，实现更快、更广的品牌扩张。
4. "监管合规"：上市意味着企业需要遵守更加严格的监管规定，这对企业来说既是挑战也是机遇。
需要注意的是，上市是一个复杂的过程，需要企业做好充分的准备，包括财务审计、法律合规、信息披露等方面。对于“小黄鸭”来说，上市可能会带来更多的商业机会，但也需要面对更多的挑战和风险。
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实习记者|钟睿 编辑|夏崇
箭在弦上，不得不发。
近日，B.Duck(下称“小黄鸭”)母公司德盈控股国际有限公司（下称“德盈控股”）向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，光大证券为独家承销商。
值得一提的是，这是继其于2021年5月4日递表失效之后的再一次递表。德盈控股曾于2019年申请港交所创业板上市未获通过，如今再申请主板上市。
据招股书，2021年4月，德盈控股引入Wisdom Thinker及万通作为其IPO前的投资人时，曾签订一份类似对赌的附加协议。协议规定除公司2021、2022年的最低利润，还设置了上市的最后期限为2022年4月14日，否则须按每年8%总回报率进行股份回购。
中国排行第二
2005年，受“鸭子漂流事件”启发，德盈控股创办人许夏林设计创作了小黄鸭B.Duck形象。成为国内原创IP中的“前辈”。
小黄鸭英文名B.DUCK，“B”代表Bathing（沐浴），其首款产品鸭仔浴室防水收音机，在日本及欧洲地区大受欢迎。随后，公司迅速将产品线扩展到家居、浴室、厨房、文具、电子产品、节日礼品等各领域。2011年，公司开启IP授权业务。
2018财年至2020财年，德盈控股的营业收入分别为2.01亿、2.43亿和2.34亿港元，同期净利润分别为986.2万、2410万和5454万港元。
目前，德盈控股业务包括角色（IP）授权、电子商务及其他，其中IP授权为其核心业务，具体包括公司跨多渠道创建、设计及授权自创的B.Duck家族角色，并对这些角色进行品牌管理及营销。
据招股书，2018财年至2020财年，德盈控股IP授权业务收入分别为6382.7万、8163万、9803.9万港元，营收占比从2018年的31.8%提升至2021上半年的47.6%。
据招股书解释，公司将该部分的收益增加主要归因于以知识产权为特色的产品或服务销售增加，以及向被授权商收取的额外授权金增加。
根据弗若斯特沙利文报告，按2020年的角色授权收益计，德盈控股是中国第二大国内角色知识产权公司，在中国所有角色知识产权公司中排名第五，占市场份额约为2.4%。
按2020年销售额计，该公司是天猫女装版块最大的自有国内角色知识产权电子商务的最大市场参与者。
小黄鸭独撑大局
目前，德盈控股旗下拥有26个原创家族成员IP，包括小黄鸭B.Duck、小黄鸭妹妹Buffy、小小黄鸭B.Duck Baby、黑鸭子Bath’N Duck，以及和周冬雨合作创作的Dong Duck。
于最后实际可行日期，在不同电子商务平台及社交平台，B.Duck家族IP共录得逾1050万粉丝订阅，相关内容观看次数累计超过7.4亿次。
B.Duck支撑起了公司IP授权业务的主要盈利。据招股书，2018财年至2020财年，B.Duck的IP授权业务收益分别为5389.2万，6155.5万，7503.5万港元，占公司总营收的比例分别为84.4%、75.4%、76.5%。2021年上半年，该项收入达到4342.3万港元，占比73.6%。
这一策略与同样发力IP业务的泡泡玛特完全不同。
泡泡玛特在2016年推出原创IP Molly后大获成功。2017年，基于Molly形象的产品销售额占比为总营收的89.4%，2020年，这一数字下降到14.2%。
为打造IP矩阵，泡泡玛特不断的推出新的原创IP。其在2018年推出的PUCKY，2019年推出的Dimoo、The Monsters，以及2020年推出的Skullpanda等，均被市场证明是极具价值的头部IP。
泡泡玛特开发的众多腰部原创IP，市场表现不凡，例如BOBO&COCO，小甜豆、Bunny等。据泡泡玛特2020年财报，其设计中心（PDC）原创IP营收破亿。
相较而言，德盈控股旗下的IP较为单一，只有B.Duck独撑大局。
一旦B.Duck家族IP对粉丝和消费者的吸引力降低，或因公司未及时改进、升级、完善该IP导致销售额下降，或将对德盈控股的整体经营业绩和财务状况产生不利影响。
延长IP生命
新IP层出不穷，经典IP不断更新迭代，都想占据更多流量和注意力。许夏林则表示，他并不担心小黄鸭的市场竞争力。
许夏林认为，IP与消费者的关系始终要回归到产品。“你的产品不再出现在消费者身边，他们很快就会忘记；只要产品出现，消费者就会保有印象，这种关系才是最牢固的。”
作为公司形象IP的B.Duck，没有拍成动画片等影视作品，也没有故事内容背景作为支撑。但许夏林认为，得益于多年来，公司在海外市场做出的产品口碑，其仍然受到东南亚、日韩等市场欢迎。
据招股书，德盈控股拥有超过300名被授权商及7名授权代理的庞大授权网络，覆盖多个消费界别，消费者主要来自亚洲，包括中国内地、香港及东南亚。
截至2020年末，公司已开发超过2.2万个SKU，均是基于B.Duck家族系列IP的特色产品，并于约18个司法权区销售该等产品。
基于庞大的授权和产品覆盖面，大众对“小黄鸭”亲切熟悉，让IP一直延续至今并保持活力。
中国内地的IP授权市场竞争激烈且分散。根据弗若斯特沙利文报告，截至2020年底，中国内地IP授权市场的活跃IP授权人超300名。“小黄鸭”在寻求新的增长极。
招股书显示，德盈控股将继续创作IP并加大市场推广力度，例如Buffy的朋友，即Cream、Mocha、Moses、DaDa和Butter。
公司计划开拓线下销售渠道，拟在2022年底前于上海核心商业区设立第一个以B.Duck家族角色的自营旗舰店，建筑面约1500平方米。
IP授权方式将进一步拓宽。除商品授权外，还将形成实景娱乐授权、内容及媒体授权等细分业务。
据招股书，基于B.DUCK品牌IP的主题乐园、现代茶馆、广东点心餐馆和咖啡馆等，或将于不久后面世。
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