库里加持的UA鞋款热销之谜,买得越多，盈利却反降？

库里代言的UA（Under Armour）鞋款虽然销量很高，但钱可能没有预期中赚得那么多，可能有以下几个原因：
1. "成本控制"：UA作为品牌，需要控制生产成本以保持竞争力。如果鞋款成本较高，即使销量大，利润也可能受到压缩。
2. "市场竞争"：运动鞋市场竞争激烈，包括Nike、Adidas等知名品牌。UA可能需要通过降低价格来吸引消费者，从而影响利润。
3. "营销和推广"：UA在推广库里鞋款时可能投入了大量的营销费用，这部分成本需要从销售利润中扣除。
4. "销售渠道"：UA可能通过多种渠道销售鞋款，包括线上和线下。渠道成本、物流成本等都会影响最终利润。
5. "产品组合"：UA的产品线可能包含多种价格层次的产品，高利润产品可能不足以弥补低利润产品的亏损。
6. "消费者心理"：消费者可能更注重品牌和明星效应，而不是单纯的价格。UA可能通过限量版、签名款等方式提高产品的附加值，但这也可能增加了成本。
7. "经济环境"：宏观经济环境的变化也可能影响UA的利润，如通货膨胀、汇率波动等。
总之，尽管UA鞋款销量高，但可能由于多种因素导致利润没有达到预期。品牌需要综合考虑市场、成本、营销等多方面因素，以实现可持续发展。

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对于UA来说，这是一个喜忧参半的季度。

从营收来看，UA该季度表现还不错，较去年同期的7.84亿美元增长28%，达到10亿美元，与分析师的预期持平。但据彭博社的数据，这是自2008年来，UA第一次营收增长未能超过分析师预期。

就地区而言，北美营收同比上张21.5%，北美之外地区同比增长68.3%。从业务属性看，批发业务营收同比上涨27%，达到6.35亿美元，面对消费者的直销业务营收同比增长28%，为3.21亿美元。

最大的亮点来自鞋类。该季度，UA鞋类营收同比上涨58%，达2.43亿美元。这主要得益于史蒂芬·库里签名篮球鞋的大卖。

UA 创始人兼CEO凯文•普朗克表示，“史蒂芬·库里的签名鞋继续驱动着品牌营收的增长。”库里三代将在今年秋天发布。

另外，背包和头饰带动配件品类营业收入同比上涨21%，达到1.01亿美元。男子训练、女子训练和高尔夫品类带动服装品类营收同比增长19%，来到6.13亿美元。

不过，在营收全面上扬的另一面，迎来第20年的UA却正在遭遇利润困境。

该季度，其毛利、营业利润、净利润均有不同程度下滑。其中，营业利润同比下降39%，仅为1900万美元。净利润更是同比暴跌58%，仅有600万美元。财报中解释，这与体育用品零售商Sports Authority的破产清算有关。

与此同时，UA在该季度的销售、行政及一般性开支总和同比增加32%。这同样也离不开Sports Authority事件，但也与UA对直销业务的持续投入以及人员规模的扩大有关。

截至2016年6月底，UA持有的现金和现金等价物为1.21亿美元，较一年前同期的1.49亿有所下滑。

令人担忧的是，其库存同比增长30%，达到11亿美元。另外，总债务上涨42%，为10亿美元。

▲ Sports Authority事件影响不小。

在美国本土市场面临渠道商破产、库存积压，给UA带来的是成本急速增加和利润暴跌。

UA不是个案。瑞银近期的一份报告认为，2016年4-6月是美国体育用品业最艰难的季度之一。2015年节日季（从感恩节一直到圣诞节、新年）所积累下来的大量库存，以及3月份Sports Authority的破产清算，严重影响着体育用品品牌的市场表现。而美国市场仍是耐克和UA的主要营收来源。

Sports Authority是美国第四大的体育用品零售商，在全美有超过460家门店，它的倒闭对诸多体育品牌都造成了不小的影响。

摩根士丹利和Cowen &Co.的报告则指出，分析师们担心在库存积压和供应链不畅的情况下，耐克能否在北美市场保证持续的增长。为此，至少四家券商下调了耐克股票的评级。

6月底的最新公司收益报告显示，耐克目前有大量库存。在近期的一次电话会议上，耐克品牌总裁特雷沃·爱德华兹也表示，耐克会通过工厂店和选择第三方销售渠道来处理大量的库存。瑞银认为，耐克或许要花费比预料中更长时间来消化服装库存。

不光UA和耐克，露露柠檬（Lululemon）同样也受困于此。据《商业内幕》报道，在截至5月1日的2016第一季度中，露露柠檬的库存增加21%，销售额下跌17%。

但在瑞银看来，UA自身也有不足，比如对市场趋势变化反应缓慢。女子和青少年服装，原本是UA两个关键的品类，目前却销售缓慢。摩根士丹利3月份的报告曾指出，第一季度，UA女子服装销售同比下降7%，环比下降6%。

当然，UA也在调整策略进行应对。为开拓时尚潮流市场，UA将在今秋新发布一条名为UAS（Under Armour Sportswear）的高端产品线，并挖来了曾在拉尔夫·劳伦和阿迪达斯任职的时装设计师蒂姆·柯本斯出任该产品线的首席创意官。届时UAS的一条慢跑裤，售价可能会达到395美元。

▲ UA挖来蒂姆·柯本斯，想在时尚领域大施拳脚。

公司上下对UAS寄予厚望。UA高级副总裁本·普鲁斯说，“这能给我们一个触达新消费群体的机会。”普朗克则表示，“UAS将给运动服装带来年轻、时尚、新颖的声音。这是一个良机。”

UA还在大举进军美国西部，进攻耐克的腹地。今年5月，UA已与UCLA签下15年总价2.8亿美元的长约，在校园运动鞋服市场直面耐克。

另外，出于拓宽销售渠道，从明年开始，科尔士百货（Kohl’s）旗下的1100个店铺将销售UA产品，预计贡献后者北美销售额的10%。在洛杉矶，科尔士百货便拥有100家线下店，这将填补Sports Authority破产导致UA失去的60个销售店铺。

在东部UA也在加强防守。普朗克表示，2019年，他们将接管纽约大型玩具旗舰店FAO Schwarz关闭后所留下的位置。

对于这个位于纽约第五大道有着53000平方英尺的旗舰空间，普朗克正计划“开一家全球最大的零售商店。”