曾跑赢爱马仕的奢侈品“黑马”增速放缓，中国市场独树一帜持续增长

这个观察非常精准，点出了当前奢侈品市场，尤其是中国奢侈品市场的一个关键动态。我们可以从以下几个方面来理解：
1. "“黑马”的身份：" 这里最常被提及的“黑马”是 "Coach (蔻驰)"。在很长一段时间里，Coach凭借其相对亲民的定价、时尚的设计（尤其是手袋）以及成功的渠道策略，在全球范围内实现了快速增长，营收和股价一度跑赢了包括爱马仕在内的许多传统奢侈品牌。 它的成功很大程度上归功于抓住了经济复苏期消费者的需求，以及其品牌形象从“大众奢侈”向“轻奢时尚”的演变。
2. "“正在减速”：" "宏观经济环境影响：" 全球经济增长放缓、地缘政治不确定性、以及疫情后的经济复苏不及预期，都给奢侈品消费带来了压力。消费者变得更加谨慎，高价商品的需求受到抑制。 "市场竞争加剧：" 高端市场方面，爱马仕等顶级品牌持续发力；中端市场方面， Coach 面临着来自其他轻奢品牌（如 Michael Kors、Tory Burch 等）以及更多新兴设计师品牌的激烈竞争。爱马仕自身也在不断推出新系列和数字化策略，巩固其市场地位。 "品牌自身因素：" 过去过快的扩张和产品更新速度，有时也被市场解读为稀释了品牌价值。同时，维持高端形象与保持大众可

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意大利奢侈品牌Brunello Cucinelli近日公布2025上半财年初步业绩，销售额同比增长10.2%，达6.84亿欧元，略高于分析师预期的6.82亿欧元，去年同期增长14.1%。该公司预计2025年及2026年全年销售额将增长10%，去年全年增长12.2%。品牌表示尽管去年盈利基数较高为19.5%，但预计今年年底盈利能力仍“将略有提升”。从数据可见，这个去年奢侈品行业“黑马”增幅也较2024年放缓了。

从地区来看，所有核心市场在2025上半财年均实现增长，亚洲市场继续保持增长引擎角色，在中国市场拉动下销售额大涨12.5%至1.96亿欧元。欧洲市场增长10%至2.43亿欧元，美洲增长8.7%至2.45亿欧元，美洲依旧为该公司最大市场。首席执行官Luca Lisandroni表示，美国对意大利商品加征关税目前尚未对消费者情绪产生明显影响，但预计将推高品牌在美售价约4%。“我们继续看好中国市场的高增长潜力，并计划在保持品牌绝对专属地位的同时，进一步提升市场影响力”，财报中指出。

从渠道来看，零售和批发双双实现约10%的增长。零售额录得4.36亿欧元，占总销售额63.7%，批发渠道贡献2.48亿欧元。截至2025年6月30日，品牌精品店总数保持稳定在130家，与年初持平；2025年计划新开的门店将集中在下半年。同时，品牌计划于今年年底前推出全新电商平台，其新功能将依托人工智能技术的应用实现。为支持长期增长，公司正在翻修位于Solomeo的现有工业用地，预计11月完工，旨在满足至2035年的产能需求。同时，品牌还计划在意大利兴建两个新工厂，助力实现到2030年营业额翻倍的目标。

经济的不确定性，让高端消费群体更倾向于选择低调保守的风格，同时羊绒作为高品质的单品，也更具有投资属性。借着“老钱风”“静奢风”的护航，意大利高端羊绒品牌Brunello Cucinelli赢得了众多上层人士的认同。去年开始从奢侈消费品的小众赛道走进大众视野，在面对全球奢侈品市场普遍下滑的挑战时逆势增长。2024年全年营收增长12.2%至12.8亿欧元，创下历史新高，增长显著高于LVMH集团（同比下降2%）、香奈儿集团（同比下降5.3%）和开云集团（同比下降15%），略高于爱马仕集团（同比增长11.3%）。2025财年第一季度财报显示，营收同比增长10.5%至3.415亿欧元，亦高于爱马仕（同比增长9%）、LVMH（同比下降3%）、开云（同比下降14%）。此前报道：一件高端冷门羊绒衫，增速跑赢奢侈品巨头，中国消费者是功臣

上述提到几大奢侈品巨头截至发稿还未发布2025年上半年业绩，但贝恩公司资深合伙人Claudia d’Arpizio上周指出，今年第一季度奢侈品行业业绩下滑5%，高端商品销量更是锐减20%至25%。贝恩数据显示，全球约4亿奢侈品消费者中，已有近1500万人选择“退出”或减少消费。Brunello Cucinelli的完整上半财年财报将于8月底发布。

此外，品牌将于12月举办纪录片《Brunello, the Gracious Visionary》的全球首映会。该影片由奥斯卡奖得主 Giuseppe Tornatore 执导，配乐由奥斯卡奖得主Nicola Piovani 创作，将讲述并呈现创始人、执行主席兼创意总监Brunello Cucinelli的生平与作品。

南都记者 王欣