华润饮料发布上市后首份财报,包装水业务压力重重，饮料板块逆势增长显著

我们来解读一下华润饮料（通常指其上市公司华润怡宝控股有限公司，股票代码：01867.HK）发布的上市后首份财报的核心信息。
这份财报的核心要点可以概括为：
1. "包装水业务面临压力 (Packaging Water Under Pressure):" 这意味着在包装水这个传统且占比较高的业务板块，公司可能遇到了增长放缓、市场竞争加剧、价格战、消费者偏好变化（如转向更健康饮品）等多重挑战。 具体表现可能是营收增长乏力，甚至下滑，毛利率受到挤压，或者市场份额未能有效扩大。这通常反映了瓶装水市场的成熟和竞争白热化。
2. "饮料业务增长显著 (Beverage Business Shows Significant Growth):" 尽管包装水承压，但公司整体业绩的亮点在于其他饮料业务板块的强劲增长。 这通常指的是非瓶装水业务，特别是"茶饮、果汁、功能饮料、能量饮料、咖啡"等更受年轻消费者欢迎、增长潜力更大的细分市场。 增长可能源于这些产品组合的成功、有效的市场营销、渠道拓展（如线上、新兴渠道）以及消费者对多元化、健康化、功能性饮料需求的提升。这部分业务为整体营收和利润增长提供了强劲动力。
"总结来说："
这份财报揭示了华润怡宝在上市后面临的一个结构性变化：传统的瓶

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京报讯（记者王子扬）3月21日，包装水品牌“怡宝”母公司华润饮料（控股）有限公司（简称“华润饮料”）发布上市后的首份财报显示，华润饮料实现营业收入135.21亿元，同比增长0.05%；公司拥有人应占年内利润16.37亿元，同比增长23.12%。

华润饮料旗下产品主要包括“怡宝”“本优”“至本清润”“蜜水系列”“假日系列”等品牌，主要分为两类：包装饮用水产品和饮料产品。根据财报，包装饮用水产品的收入占华润饮料总收入的比例为89.7%，饮料产品的收入占总收入的比例为10.3%。华润饮料称，由于2024年三季度旺季频繁降雨，销售受到阶段性影响，本公司通过推出新产品、拓展渠道深度和广度、强化品牌建设、完善供应链等多种举措应对外部挑战。

分业务来看，华润饮料的包装饮用水产品包括怡宝、怡宝露、本优、FEEL品牌下的瓶装水产品以及怡宝和加林山品牌下的桶装水产品。华润饮料引用灼识咨询提供的数据，2024年中国包装饮用水产品市场零售额同比增长2.5%，华润饮料包装饮用水产品零售额同比增长4.5%。值得注意的是，该公司包装饮用水产品录得全年收入121.24亿元，较2023年下降2.6%。

华润饮料称，面对消费增速放缓、饮料行业市场竞争加剧、消费习惯和消费场景转变以及极端天气等外部环境变化，公司加大对渠道及终端市场的资源投入，积极拓展餐饮、特通渠道，开发电商、家庭等新兴渠道，以巩固市场地位。但在怡宝最擅长的纯净水市场，其最大的竞争对手农夫山泉也在2024年推出了纯净水产品，农夫山泉的绿瓶纯净水被业内看作是对标怡宝纯净水，同时以低于1元/瓶的价格快速抢占市场份额，也给怡宝带来了一定的市场压力。

饮料业务方面，华润饮料披露，近年来，公司保持包装饮用水业务稳步发展的同时，持续推动饮料业务的发展，积极打造第二增长曲线。2024年录得收入13.97亿元，较2023年增长30.8%。目前华润饮料有四个品牌的茶饮料产品：至本清润草本植物饮料、佐味茶事无糖茶饮料以及愿事之茗、午后奶茶奶茶饮料；有三个品牌的果汁类饮料产品，即蜜水系列、假日系列及“源自世界的厨房”；其他饮料产品主要包括运动饮料魔力及咖啡饮料火咖等。

编辑 唐峥

校对 赵琳