七匹狼董事会剧变！服装业务全面下滑，八成利润依赖炒股填补

我们来梳理一下这条信息：
"核心事件：" 七匹狼董事会进行重大人事调整（“大换血”）。
"背景信息：" 1. "业绩困境：" 公司的服装主营业务表现不佳。根据报道，其服装业务在去年的"七大核心区域市场均出现了下滑"。 2. "利润结构异常：" 尽管主营业务面临下滑，但公司整体的利润表现却相对较好。报道指出，这大约"有80%的利润是依靠投资收益（炒股）等非主营业务收入来弥补或凑成的"。
"解读与分析："
"战略方向调整的信号：" 董事会的大规模换血通常意味着公司高层对现有战略或经营状况不满意，并希望通过更换领导层来推动变革，解决当前面临的困境。 "主营业务压力巨大：" 服装业务在七大关键区域的普遍下滑，直接反映了市场对七匹狼品牌和产品的需求疲软，可能涉及品牌老化、产品创新不足、市场竞争加剧、消费趋势变化等多方面原因。 "盈利模式单一风险：" 利润高度依赖投资收益而非核心业务，这揭示了一种潜在的经营风险。一旦投资市场波动或公司减少投资，其盈利能力将受到严重挑战。这种“重资产+轻主业”或“主营业务造血能力弱”的情况，长期来看不利于公司的稳健发展。 "新领导层的任务：" 新上任

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6月20日，七匹狼(002029)召开董事会换届选举同意提名周少雄先生、周少明先生、周永伟先生、周力源先生为公司第九届董事会非独立董事候选人；提名叶少琴女士、吴文华女士、孙传旺先生、焦培先生为公司第九届董事会独立董事候选人。

公司表示，上述独立董事候选人叶少琴女士、吴文华女士、孙传旺先生均已取得独立董事资格证书。其中，叶少琴女士为会计专业人士。焦培先生尚未取得独立董事资格证书，其已书面承诺将参加最近一次独立董事培训，并取得深圳证券交易所认可的独立董事资格证书。上述独立董事候选人任职资格尚需报深圳证券交易所备案审核无异议后方可提交股东会审议。

公开资料显示，七匹狼主要产品包括衬衫、西服、裤装、夹克衫、针织衫以及男士内衣、内裤、袜子等。近年来，除了主标“七匹狼”产品以外，该公司还经营国际轻奢品牌“Karl Lagerfeld”。

业绩方面，七匹狼2024年年报数据显示，公司报告期内实现营业收入31.4亿元，同比下降8.84%；归属于上市公司股东的净利润2.85亿元，同比增长5.35%。值得注意的是，扣除非经常性损益后，七匹狼净利润同比减少60.86%，为7346.96万元。

2025年一季度，七匹狼披露实现营业收入8.44亿元，同比减少5.47%；归母净利润1.50亿元，同比增长40.63%；扣非净利润3864.52万元，同比下降36.35%。对于归母净利润增长，七匹狼表示，主要原因是报告期公司交易性金融资产股票影响的收益较上年同期增加。

归母净利润和扣非后归母净利润差距如此之大，关键就在于非经常性损益。2024年在非经常性损益项目中，七匹狼“持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益”高达2.36亿元。对此，公司称持有的理财产品、股票的公允价值变动损益及实现的投资收益。

财务数据显示，七匹狼近年来热衷炒股。2024年，七匹狼的非经常性损益贡献超八成利润，主要为炒股“浮盈”，剥离非经常性损益后，公司扣非净利润已回到2007年的水平。公司2007年扣非净利润为8195.46亿元，彼时总收入仅2024年的约四分之一（8.76亿元）。截至2024年末，七匹狼持有的金融资产总额为23.43亿元，较年初（12.38亿元）几乎翻倍。其中，交易性金融资产（主要为股票）为18.96亿元。

主营服装业务方面，七匹狼2024年区域市场下滑明显，七大销售区域营收普降。其中，东北（-14.33%）、西北（-17.99%）、西南（-15.83%）、华中（-10.26%）皆两位数下滑；华南下降8.07%；华东“大本营”（营收占比59.14%）下降8.22%。

门店方面，2024年七匹狼新开门店237家，关闭门店264家。其中，公司加盟店新开82家，关闭172家，净减少90家。七匹狼表示，店铺关闭原因包括店铺租期届满、经营不达预期、公司渠道调整等。

此外，七匹狼旗下新品牌Karl Lagerfeld并未形成新的盈利增长点，反成拖累。七匹狼对该新品牌定位为“国际轻奢品牌”，主要产品价格在2599元-15990元，主要在超一线和各大省会城市销售。2024年，Karl Lagerfeld实现营收3.76亿元，净亏损2742.13万元。2023年，该新品牌微盈利37.27万元。

二级市场上，截至6月20日收盘，七匹狼股价报6.70元/股，总市值47.24亿元。

来源：读创财经