中信证券2026年纺织服装投资策略,关税扰动渐消，聚焦品牌复苏机遇与高增长细分赛道

根据您提供的中信证券纺织服装2026年投资策略的核心要点，可以总结为以下几点：
"核心观点："
2026年纺织服装行业的投资策略将围绕“"关税扰动逐步消退"”这一关键背景，并重点关注“"品牌复苏机遇"”以及“"高增长细分赛道"”。
"策略分解："
1. "关税扰动逐步消退 (Tariff Disturbance Gradually Fades Away):" "背景:" 指过去可能存在的贸易保护主义措施（如关税）对行业造成的负面影响预计将在2026年逐步减轻或消失。 "影响:" 这将有利于行业的出口业务，降低成本，提升国际竞争力，为整个行业带来更稳定和有利的宏观环境。投资逻辑将建立在关税压力减弱带来的利好之上。
2. "品牌关注复苏机遇 (Brand Focus on Recovery Opportunities):" "背景:" 假设过去一段时间（如疫情影响后），品牌端可能经历了需求疲软或增长放缓的阶段。 "关注点:" 2026年将重点关注那些展现出"复苏迹象"的品牌。这可能包括： "市场份额回升:" 成功维持或抢占市场份额的品牌。 "盈利能力改善:" 利润率、毛利率等指标出现向好趋势的品牌。 "消费者信心恢复:" 品牌力、渠道力能够有效传导，带动销售增长。

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民财讯11月25日电，中信证券研报认为，2025年，纺织制造与品牌端分别经历了外部环境的压力测试，关税冲击与宏观环境压力扰动龙头公司经营，但龙头公司仍展现了优异的经营韧性。展望2026年，研报判断制造板块的关税扰动有望逐步消退，品牌端建议关注复苏机遇及高增细分赛道。综合梳理三条投资主线：一、纺织制造板块中，关税扰动逐渐消退，长期增长趋势不改，同时2026年各龙头代工厂订单展望积极，盈利能力有望触底回升，同时部分龙头公司仍存在较大估值回升弹性。二、品牌服饰板块中，参考海外龙头品牌公司走出2008年金融危机的经验，通过低谷期修炼内功，本土品牌有望抓住零售复苏带来的经营改善机遇。三、户外运动主线，户外鞋服是鞋服行业中的景气度最高的赛道之一，行业增长呈现提速趋势。同时除户外鞋服以外，部分户外装备赛道同样处于高景气周期。