“鼎尚一号”历史最大回撤超八成,杰询投资遭遇困境，究竟发生了什么？

“鼎尚一号”历史最大回撤超过80%，这确实是极其严重的情况，也引发了市场对杰询投资（Jixun Investment）的广泛关注和担忧。这种情况通常表明该产品或其背后的投资策略遇到了重大问题。
以下是一些可能的原因和需要考虑的方面：
1. "市场极端波动：" 虽然超过80%的回撤非常罕见，但极端市场环境（如2008年全球金融危机、2020年新冠疫情初期等）确实可能导致一些高风险策略的净值出现巨大回撤。然而，即使在这种情况下，顶尖机构也很难承受如此巨大的回撤，尤其是作为历史最大回撤。 2. "投资策略风险暴露：" "高风险策略：" 鼎尚一号可能采用了高风险的投资策略，例如高杠杆、使用衍生品（如期货、期权）、重仓单一资产或小众领域、或者进行复杂的套利操作等。这些策略在市场转向不利方向时，可能产生巨大的亏损。 "策略失效：" 投资策略可能不再适应当前的市场环境，或者策略设计本身存在缺陷，导致在特定市场条件下表现极差。 "误判市场：" 对宏观经济、行业趋势或具体资产的判断出现严重失误。 3. "流动性危机：" 在极端市场环境下，可能面临巨大的赎回压力，同时自身资产又难以快速变现（尤其是在重仓非流动性资产时

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记者 慕泽

一度有过较为出色的收益表现的“鼎尚一号”，自成立以来的最大回撤已经高达80.76%，并且截至12月13日，产品的累计亏损逼近六成，让人不得不质疑其所属的杰询投资究竟怎么了？

“鼎尚一号”成立于2015年7月8日，采用主观多头策略，产品成立初期在市场环境并不乐观的情况下，曾取得较为突出的业绩表现，至同年年底，累计收益率为67.6%，远高于同期沪深300指数涨幅1.86%。

不过，之后该产品净值遭遇大跳水，至次年8月初重新跌至1元附近，而后几经起伏，再也未能创出新高，去年6月下旬以来更是一直处于亏损状态，截至12月13日，产品的最新净值仅为0.4062。

另外，资料显示，“鼎尚一号”的止损线设置为80%，但截至目前，在净值早已经大幅跌破其止损线的情况下，该产品仍然在封闭运行，并且自2015年12月25日至去年10月19日期间，该产品创下了成立以来的最大回撤80.76%。

杰询投资的前身为上海磐恒投资，公司自2005年开始筹备开展期货、证券的投资咨询业务以及资产管理业务，核心管理人员均来自行业知名期货公司。公司的对冲交易、量化交易以及高频交易等三大支柱交易团队已经具备了多年的实盘经验，现共有将近20人的交易团队规模，其发行的首只基金专户产品“财通大陆壹号”曾接受委托管理客户资产上亿元。

“鼎尚一号”的基金经理沈杰担任上海大陆期货总经理已二十年，带领大陆期货成为行业内知名的传统期货公司。同时还担任了中国期货业协会申诉委员会委员、上海市金融业联合会副秘书长、上海市期货同业公会副会长兼秘书长、上海期货交易所调解委员会主任、大连商品交易所理事等职。

同属杰询投资的基金经理朱曙具备证券和期货所有门类的从业资格，拥8年实盘资金管理经验，5年程序自动实盘交易经验、7年量化投资研究和模拟经验。林云飞则拥有十年交易经验，做过美股交易员，现在主要从事期货交易，以基本面套利为主，2014年参加期货实盘大赛，管理的账户最好的位列重量组第十九名，其他多个账户列前40名。

不过，即使拥有“豪华”的投研阵容，杰询投资旗下另外多只产品的收益表现也并不乐观，数据显示，公司一共发行过31只产品，目前超过八成已经清算，其中7只产品属于提前清算，占比22.58%。在公司已经清算并且净值曾有更新的21只产品中，有13只截至清算前处于亏损状态，占比61.9%。

有分析指出，杰询投资出现旗下产品累计亏损逾五成、跌破止损线仍在运行，最大回撤逾八成的情况反映出公司不管是在投资策略还是风控体系方面都存在明显的短板，这一方面可能由于其基金经理多为期货背景出身，对股票市场的把握有一定的欠缺，而且风险偏好偏高所致。

不论具体原因何在，私募投资者追求的是绝对收益，并且设置止损线的意义在于将投资者承受的风险控制在一定范围内，像“鼎尚一号”这样的情况，对其投资者似乎有些不负责任。