特步豪掷2.7亿美元并购海外品牌，短期盈利前景几何？

中国商网 唐砚/摄

中国商报/中国商网（记者 颉宇星）近日，特步国际发布公告称，公司通过其全资附属公司与衣恋集团订立股份收购协议，特步将以现金作价2.6亿美元，收购拥有盖世威、帕拉丁及Supra等品牌的最终持有人E-LandFootwearUSA Holdings Inc.（以下简称“E-Land”）的全部已发行股份。虽然特步频频收购国外品牌，但业内专家分析，由于收购的品牌盖世威处于亏损状态，且在国内知名度不高，特步想在短期内通过上述品牌盈利或许较为困难。

特步“出海” 接连收购三个国外品牌

据悉，E-Land旗下共有五个品牌，包括主要品牌盖世威、帕拉丁及Supra，以及两个子品牌PLDM和KR3W。其中，盖世威是运动鞋履品牌，于1966年在美国加利福尼亚州创立，主要产品为网球鞋履、休闲及健身鞋履产品，而始于1947年法国的帕拉丁，主要产品为军靴，Supra的主要产品为滑板鞋。

据媒体报道，特步未来发展将会特别聚焦于盖世威，计划将采取一系列措施来拓展市场，包括盖世威总部从美国转移到亚洲以降低成本；为亚洲市场聘请新的设计团队；整合位于亚洲的供应链；举行更多订货会和引进更多产品类型，以迎合亚洲的活跃需求。

另外，特步表示，此次收购中的Supra和KR3W未来或将被出售，从而回笼现金。据悉，Supra是拖累E-Land的主要因素，其他子品牌也表现得并不突出。

值得注意的是，特步在今年3月才刚刚拿下了圣康尼、迈乐的代理权，并宣布由单一品牌的公司发展成多品牌的公司。虽然特步已经规划好了发展路线，但是两个月收购了七个品牌，如果Supra和KR3W成功出售，未来一共要运营五个品牌，这样看来负担不小。

短期内能实现盈利吗

据中国商报记者了解，特步在宣布此次收购时称，斐乐将成为盖世威对标的对象。

值得一提的是，2009年，安踏从百丽集团手中以6.5亿港元收购了斐乐在中国内地以及港澳地区的业务。彼时，斐乐在中国市场依然亏损。如今，安踏为斐乐定制的高端运动时尚路线获得了市场的认可，并成功助推了安踏业绩增长。

对比斐乐和盖世威，两者具有一些相似之处，例如同样都是国外品牌，都具有较长的发展历史等。这也让特步有信心使盖世威成为第二个斐乐。

但是，斐乐的成功转型花了安踏10年的时间，特步有耐心对盖世威进行孵化吗？

据媒体报道，盖世威一直未能从经济衰退的打击中恢复，自2008年以来几乎连年亏损，2013年，盖世威宣布同意接受衣恋集团的收购，交易价格约为1.7亿美元现金。

特步集团主席丁水波在特步2019年股东周年大会上表示，盖世威盈利能力较差是因为其缺乏研发、管道升级和营销方面的投入。他表示未来需要先把盖世威的研发做好，再做推广。

中信建投的相关行业分析师对记者表示，运动品牌研发投入的资金量大，研发周期较长，短期内对于销量暂无显著提升，如果加大对于盖世威的研发投入，可能会拖累特步的短期盈利增长。

特步CFO杨鹭彬表示，公司经过三年整改，内部增长率得到了提升，但随着基数的扩大，增长率将放慢，特步现在的工作就是为未来的三到五年布局：三年后，圣康尼和迈乐会开始有贡献；五年后，盖世威开始有贡献。

中国文教体育用品协会的相关专家对中国商报记者表示，从目前来看，特步的收购行为一方面是为了占领更多的细分市场，另一方面也是为了抵御运动用品市场增速放缓所带来的风险。但盖世威在国内的知名度较低，其他品牌也加速在各个细分领域的布局，未来盖世威想突出重围，还是有一定的难度。