半导体“隐形冠军”自述,从贸易公司蜕变为行业前三的蜕变之路

请看这篇以半导体“隐形冠军”自述口吻写的文章，讲述他们如何从贸易公司转型为行业前三的历程：
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"半导体“隐形冠军”自述：我们如何从贸易公司做到行业前三？"
大家好，我是[公司名称，例如：智芯科技]的创始人/CEO [你的名字或虚拟名字，例如：李明]。今天，我想跟大家聊聊我们这条非典型的“隐形冠军”之路——如何从一个名不见经传的半导体贸易公司，一步步成长为今天行业内的前三强。
回看起点，我们并非天生就是设计或制造大厂。2005年，我们公司成立时，干的正是老本行——做贸易。那时候，全球半导体市场火热，我们敏锐地察觉到，国内很多有实力的芯片设计公司（Fabless）和终端应用厂商，在获取特定型号、特定规格的元器件时，常常面临“巧妇难为无米之炊”的困境。国外原厂供货周期长、批量采购成本高、技术支持不到位……这些问题成了他们的“痛点”。
我们看到了机会。与其让他们大海捞针，不如我们来做“水手”，替他们寻找、筛选、采购全球的优质元器件。于是，我们从一个纯粹的贸易商开始，专注于半导体分销领域，特别是那些有特色、有潜力的“长尾”元器件。
"第一步：从“搬运工”到“信息枢纽”"
贸易初期，我们

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在全球能源革命与智能制造的浪潮下，这家企业如何卡位3000亿市场？又如何应对“供应链去中国化”的挑战？

演讲：梁瑶 扬杰科技副董事长

整理：中外管理传媒 王爽

责任编辑：胸怀天下

2025年12月19日，第七届“中国造隐形冠军”长青恳谈会在中国金融中枢——北京西城成功举办。

本次大会以“金融强国与隐形冠军强链”为主题，汇聚官、产、学各界精英，大会不仅清晰勾勒出金融活水精准浇灌实体、隐形冠军筑牢产业根基的共生路径，更昭示着一个更为确定的未来：当专注创新的“隐形脊梁”与耐心智慧的资本深度融合，当细分领域的“单打冠军”成长为产业链上协同共进的“团体冠军”，中国制造迈向中高端的步伐必将更加坚实有力。随着“中国上市隐形冠军俱乐部”等平台的搭建，以及北京西城等金融高地的持续赋能，一条具有特色的产融共促、冠军辈出的发展道路正愈发清晰。期待这些“隐形冠军”们继续以专注铸就卓越，以创新引领变革，在全球产业链重构的时代浪潮中，不仅成为中国的骄傲，更成为定义世界产业未来的关键力量！

大会上，第七届新科“中国造隐形冠军”、扬杰科技副董事长梁瑶发表了题为《扬杰科技“芯”路历程：三次转型、两个阶段、一条主线》的主题演讲。

以下为演讲内容精编：

“心脏”的力量

要真正读懂一家企业，必先深入理解其所在的产业领域。它如同企业生长的土壤与气候，决定了其发展的速度、模式与上限。

在第七届“中国造隐形冠军”榜单中，有三家来自工业半导体领域的身影格外引人注目——士兰微、江苏宏微以及扬杰科技。值得一提的是，这三家企业均已成功登陆资本市场。目前，国内工业半导体企业呈现出明显的区域集聚特征，多数扎根于制造业基础雄厚、产业链配套完善的江浙地区。

当前，半导体产业的战略重要性在全球范围内已升至前所未有的高度，成为大国科技竞争与国力博弈的核心焦点之一。纵观全球，半导体市场规模庞大，约达4万亿元人民币。其中，集成电路占据约85%的份额；而我们深耕的分立器件（常被统称为工业半导体）板块，则构成了剩余约15%的市场。这15%，虽非主体，却至关重要。

集成电路无疑是中美科技竞争最激烈的战场，核心围绕算力与存储两大领域展开。一部半导体行业发展史，在某种意义上可被视为算力与存储交替引领、相互驱动的历史。日、韩等地区在存储领域的崛起之路，更是写满了白热化的市场竞争与技术追赶。过去数十年，算力领域以英特尔为标杆，存储领域则由三星称雄。而如今，在人工智能浪潮的推动下，英伟达已强势崛起，成为全球算力芯片的新巨擘。

在中国全力推进科技自立自强、保障产业链供应链安全的国家战略背景下，整个半导体行业获得了空前的重视与支持。产业政策也进行了更精细的划分：原先笼统的“集成电路”被纳入“先进制造”范畴，而分立器件则被归为“特色工艺”或“特色工业”领域。我们与宏微科技等企业，同属“特色工业”板块中专注功率半导体的厂商。尽管我们并非身处那占据85%江山的集成电路主航道，但全球工业半导体市场规模依然高达3000亿元人民币，空间广阔，机遇无限。

或许有人会疑问：工业半导体与集成电路究竟有何本质区别？

一个生动而贴切的比喻是：集成电路芯片如同人的“大脑”，负责逻辑运算、数据存储、信息处理等核心智能功能；而功率半导体则如同人的“心脏”，负责对电能进行精准的调节、转换与传输，为整个电子系统提供稳定、高效的能量脉搏。众所周知，大脑可以暂时休眠，但心脏必须时刻跳动，永不停歇。

这一根本性差异，决定了工业半导体，尤其是功率半导体，对产品的可靠性、耐用性与寿命有着近乎极致的苛刻要求。在家电领域，标准往往是10年无故障稳定运行；在要求更为严苛的汽车领域，尤其是新能源汽车，这一标准则提升至20年。以新能源汽车为例，功率半导体芯片必须经受住极端环境的考验：无论是发动机舱内高达七八十度的持续高温，还是严寒地区零下几十度的极端低温，亦或是车辆频繁启停、急加速急减速带来的瞬间巨大电流冲击与电压波动，它都必须如“工业心脏”般稳定、强劲、可靠地工作。

正因如此，当我们的产品广泛应用于海尔、格力等家电巨头，以及问界、比亚迪等主流新能源汽车品牌时，客户对产品良率的要求达到了百万分之一（ppm）级别，车规级客户甚至要求达到了十亿分之几（ppb）级别。这种“零缺陷”或近乎“零缺陷”的追求，构成了这个行业最显著的特质与最高的壁垒之一。

与此同时，时代也馈赠了我们新的工具。算力与人工智能技术的飞速发展，为我们提升产品质量、优化生产工艺、实现智能制造与精准品控提供了强大的赋能。我们正积极利用这些先进技术，驱动自身向更高水平迈进。

功率半导体的应用场景可谓无处不在，贯穿现代生活的每一个电气化角落。小到智能手机、无线耳机、可穿戴设备，大到工业电机、轨道交通、特高压输电、新能源发电，直至航空航天等领域，凡是涉及电能转换、功率调节与高效控制的地方，都离不开功率半导体的身影。近年来，在全球“碳中和”目标引领的能源革命、各行业电气化深入以及万物智能化浪潮的叠加推动下，工业半导体行业正迎来历史性的黄金发展期，而我们正是这一宏大时代趋势的受益者与参与者。

从具体市场需求看，功率半导体在新能源汽车上的用量和价值，与传统燃油车形成了悬殊对比：一辆传统燃油车的功率器件成本约为几十美元，而一辆新能源汽车则可达400美元以上，用量与价值提升近十倍。这为整个功率半导体行业带来了确定性强、持续时间长的增长动能。

超越与对标

目前，在A股市场中，主营业务为工业半导体的上市公司约有22家。其中，行业领头羊是曾被荷兰政府以“国安”为由制裁的安世半导体（现隶属于闻泰科技），而扬杰科技大致位居行业第二或第三的位置。

回顾行业发展进程，2018年是一个关键的分水岭。

在2018年之前，A股相关上市公司仅有6家；2018年之后，随着国家战略重视、资本涌入和市场爆发，行业内如雨后春笋般新增了16家上市公司，实现了快速扩容。值得我们自豪的是，中国大陆的工业半导体企业群体，仅用了五到六年时间，便在整体营收规模上实现了对中国台湾地区同行的全面超越。全球具备半导体规模化生产能力的地区屈指可数，主要集中在欧美、日韩、中国台湾和中国大陆。此前，台湾地区的同业公司，如强茂等，营收规模大多在30亿至50亿元人民币区间。

以扬杰科技自身为例：2016年，我们的营收仅约10亿元人民币，面对当时体量数倍于我们的台湾地区竞争对手，深感压力巨大。但经过六七年的奋力追赶与技术积累，今年营收有望突破70亿元人民币。同时，国内多家友商也纷纷达到了五六十亿乃至七八十亿的规模，共同完成了对台湾地区军团的整体性超越。

然而，超越不是终点。如今，扬杰科技已将目光投向了更强大的对手——欧美传统半导体巨头。全球头部的功率半导体企业，如英飞凌、安森美等，营收规模普遍在千亿人民币级别。即便是全球排名第五的企业，营收也超过200亿元人民币。对标国际巨头，我们设定了清晰的目标：到2030年，营收突破150亿元人民币；若发展顺利，到2035年，扬杰科技有望跻身全球功率半导体企业前五，届时营收规模将超过300亿元人民币。再往后，计划用3到5年时间，向400亿营收发起冲击。

我们始终认为，国内工业半导体行业仍处于进口替代的战略红利期。

全球3000亿人民币的市场，约一半在海外，一半在中国大陆。而在中国大陆约1500亿的市场中，目前仍有300亿至500亿的份额依赖进口。因此，以扬杰科技为代表的本土厂商，正在各个应用领域加速进口替代进程。虽然国内企业之间存在市场竞争，但大家共同争夺的主要是海外厂商原有的市场份额，这实质上是“将蛋糕从外人手中拿回来”，因此行业整体仍处于良性、协同的发展态势。

但我们清醒地预判，3到5年后，当进口替代空间被逐步填平，行业将进入真正的红海竞争阶段。届时，只有那些凭借核心技术、卓越成本控制能力与全球化运营体系胜出的企业，才能穿越周期，成为最终的行业领导者。

出海进行时：供应链重构下的必然选择

关于企业出海，很多时候并非纯粹主动的战略选择，而是形势使然。虽然我们可以将出海描绘为主动布局全球市场，但回看历史，无论是数十年前东南沿海地区外向型经济的形成，还是如今中国制造业企业的国际化步伐，其背后都有市场、客户需求、地缘政治与供应链政策等多重现实因素的强烈驱动。当然，这种外部压力带来的“被动”，也倒逼我们更快地向真正的全球化公司转型。

目前，我们的欧美、日韩等关键客户已明确提出“去中国化”或供应链多元化的要求，明确表示不希望采购在中国本土生产的产品。这就要求我们必须进行海外产能布局，建立本土以外的生产基地。这主要源于两大原因：一是原产地要求，客户会关注产品是否来自越南、泰国、墨西哥等地；二是未来的芯片溯源要求。我们预判，3到5年后，随着工业半导体在海外市场份额提升，相关产品很可能被要求提供全程供应链溯源证明。一旦被确认产自中国大陆，就可能面临市场准入限制或额外关税。

正因如此，我们加快了海外布局的步伐。在A股22家工业半导体上市公司中，除了早年完成海外并购的安世半导体，扬杰科技是极少数拥有海外自主品牌和成熟海外制造基地的企业之一。我们早在2015年就前瞻性地收购了拥有数十年历史的美国品牌 “MCC”（美国微芯科技） ，该品牌在北美市场享有很高的知名度与美誉度。目前，我们的海外销售收入占比已稳定在30% 左右。同时，我们在越南河内附近投资建设了120亩的生产基地，专注于功率半导体的封装测试环节，该基地已于今年正式投产，为应对全球供应链重构奠定了坚实基础。

可以说，持续推进进口替代与积极应对 “去中国制造”供应链挑战，是我们行业当前面临的两大核心课题，需要“两条腿走路”。

扬杰实践：成长逻辑与战略布局

扬杰科技的创业故事始于一个10人团队，如今员工总数已超过7000人。“扬杰”二字，源于创始人梁勤董事长最初的朴素愿景——在扬州创办一家杰出的企业。2014年，我们在深圳证券交易所创业板成功上市，自此进入了发展的快车道。

作为产业链上游的关键环节，我们深知自身在产业生态中不可或缺的“基石”角色。同时，我们始终秉持开放协同的心态，积极与下游客户乃至行业巨头合作，寻求共赢。在企业成长过程中，清晰的战略规划至关重要。我们需要借助先进的管理工具与前沿的技术洞察，来辅助决策，指引航向。

企业发展并非一帆风顺。曾有一段时间，面对海外的严密技术封锁与专利壁垒，在关键技术突破之前，我们深感压力与忧虑。但令人振奋的是，往往在山重水复之际，新的技术路径或市场窗口便会涌现。正如一位业界前辈所言，只要给予合适的土壤与阳光，中国的企业与工程技术人员必能迸发出惊人的创造力与突破力。

我们始终坚信，企业家应有情怀、有担当。企业的根本价值在于通过提供高品质的产品与服务，为客户、为社会创造真实价值。企业获得合理利润后，又能反哺研发与创新，形成“创新-市场-利润-再创新”的正向循环，从而推动行业整体技术进步与产业升级。基于此，我们对中国工业半导体产业的未来充满信心。

在A股同行中，扬杰科技具备独特的差异化优势，其核心之一便是前瞻性的全球化布局。2015年收购美国“MCC”品牌，是一次关键的战略卡位。该品牌创立于1991年，当时在全球市场的知名度与客户认可度远高于初创的“扬杰”品牌。如今，在国际经贸环境日趋复杂、技术壁垒高筑的背景下，国内半导体企业再想收购欧美成熟品牌已极为困难，自创品牌出海并建立信任更是需要漫长周期。扬杰科技正是凭借这次收购，提前在海外市场占据了宝贵的先发优势与品牌通道。

目前，我们海外市场的毛利率超过50%，净利润率约30%，显著高于国内市场。因此，我们制定了 “国内做规模，海外做利润” 的差异化战略。依托海外市场提供的利润支撑与品牌溢价，未来3到5年甚至更长时间，我们有信心在激烈的国内市场竞争中保持战略定力，持续进行高强度研发与产能投入。

除了海外布局，扬杰科技也精准把握了国内产业升级的脉搏。约十年前，国家提出“信息化与工业化深度融合”（两化融合）；随后，又大力推动数字工厂、智能车间建设。我们紧跟国家战略方向，在数字化转型与智能制造上持续投入，踏准了产业升级的节拍。

产融结合是公司发展的另一重要引擎。我们根据自身发展节奏，合理运用融资、信贷、上市、定增等资本市场工具，先后完成了两次再融资和多次股权激励，目前正积极筹备A+H股上市事宜，以构建更加国际化的资本平台。在研发投入上，我们始终保持高强度，研发费用占营收比例稳定在7% 左右，今年预计将超过5亿元。公司也被认定为“江苏省功率半导体芯片及封装工程技术研究中心”。

回顾上市十年，我们实现了跨越式增长：营收从约5亿元增长至60-70亿元，净利润从约1亿元增长至超10亿元，市值从20多亿元攀升至300-400亿元区间，基本实现了营收、利润、市值的 “三个十倍”增长。

目前，扬杰科技在国内工业半导体行业稳居前三，并在部分细分领域跻身全球前列。截至目前，扬杰累计服务的客户数量已超过17万家。我们的下游客户覆盖了宁德时代、华为、海尔、格力、比亚迪等各行业龙头，与这些优质客户的深度合作与协同创新，为我们的持续发展提供了最坚实的市场保障。

展望未来，扬杰科技计划保持年均15%以上的复合增长率。预计到2027年，营收将突破100亿元人民币，这一目标依靠当前业务的内生增长即可实现。

我们的愿景是，不仅要成为中国工业半导体的领军企业，更要跻身全球前五。为此，一方面我们将坚持深耕主业，做强核心技术与产品；另一方面将审慎、积极地运用资本工具，围绕产业链进行价值整合。过去25年，我们几乎每两三年就会进行一次战略性的并购或投资，其中2015年收购美国MCC品牌，为全球化奠定了基石。此外，我们在长沙、成都等地并购了硅片材料相关企业，向上游延伸，完善了产业链布局。

企业发展道阻且长，我们始终保持敬畏与学习的心态。从学习中国民间深厚的商业智慧，到研读杜拉克等现代管理经典；从借鉴中外管理传媒的鲜活案例，到对标华为等世界级优秀企业的管理实践，我们不断汲取养分，突破自身能力与认知的边界。我们坚信，只要持续拓宽格局、提升认知，就能更好地识别并把握时代的机遇。

三次转型、两个阶段与一条主线

扬杰科技经历了三次深刻的转型。2000年创立之初，我们是一家贸易公司，感知市场脉搏；随后，我们果断从贸易转向制造，夯实产业根基；接着，从传统制造迈向精益制造与自动化，提升效率与品质；如今，我们正处在从制造驱动向研发与创新驱动转型的关键阶段。这个过程充满挑战，需要重塑组织能力与文化，但我们信念坚定，方向明确。

扬杰科技的成长以2014年上市为界，可分为两个鲜明阶段。此前是抓住行业风口、实现高速扩张的 “高峰期” ；近年来则是苦练内功、夯实管理与技术基础的 “深耕期”。企业在“高峰期”积累的资金、规模与市场地位，正是支撑其在“深耕期”进行大规模、长期性研发投入的底气所在。而如何将原有以生产和销售为核心的文化，成功转型为鼓励探索、包容失败、崇尚技术的研发与创新文化，是我们当前管理的核心课题。无论是“贸工技”还是“技工贸”路径，都能诞生伟大的企业，关键在于找到适合自身的发展节奏，在技术前瞻性投入与商业现实盈利之间取得精妙的动态平衡。

贯穿始终的，是扬杰科技始终坚持的一条主线——我们的初心与长期主义坚守。2000年，梁勤董事长带领10人创业，至今初创团队无一人离职，均在关键岗位贡献力量并持有公司股权。从10人到近8000人，我们始终心无旁骛，专注半导体行业，从未偏离主业。未来十年，我们将继续坚守这条主线，力争实现新的跨越。我们相信，投资扬杰科技，便是投资中国半导体产业崛起这一历史进程的一份值得信赖的选择。

总结而言，企业的发展离不开内外因素的共同作用与时代潮流的托举。

外部层面，我们受益于一个伟大的时代与国家崛起的红利，享受了行业高增长的惯性；受益于一个规模达3000亿、且持续扩大的优质赛道，拥有了施展抱负的广阔舞台；更受益于江苏省、扬州市各级党委政府营造的稳定、透明、可预期的一流营商环境。我们深知，经济与产业有其自身发展规律，我们愿在遵循规律的前提下，为中国经济的进步与科技的自强尽一份绵薄之力。

内部层面，我们的优势主要体现在三点：一是股权结构相对集中且稳定，董事长持股约90%，核心团队持股约10%，这种“民主集中制”式的治理结构，保障了战略决策的高效与长期连贯性；二是自上市以来，股东、管理层与公司的长期利益深度绑定，从未出现为追逐短期利益而损害公司长期发展的行为；三是企业定位始终清晰，聚焦主业，对自身能力边界有清醒认知，不盲目多元化，也不在阶段性成绩面前迷失方向。

工业半导体，是一条兼具技术韧性、需求刚性与成长弹性的黄金赛道。展望前路，扬杰科技将在“研发创新驱动”与“全球市场拓展”的双轮驱动下，坚定不移地迈向高质量发展，致力于让这颗“工业心脏”跳动得更加稳健、强劲，不仅服务中国制造，更助力全球工业的智能化与绿色化转型。我们的“芯”路，既是一部企业的奋斗史，也是中国硬科技产业砥砺前行的一个缩影。未来，我们将继续书写这段与国家发展同频共振的精彩篇章。