武汉恒隆广场收入锐减36%，隔壁武商MALL却稳居市场龙头

我们来分析一下武汉恒隆广场收入暴跌36%而隔街武商MALL表现稳健的现象。
这确实是一个非常值得关注的商业地产案例，反映了当前中国零售市场，特别是核心城市核心商圈，内部竞争格局和消费者行为变化的复杂性。主要原因可以归纳为以下几点：
1. "品牌组合与定位差异 (Brand Mix & Positioning):" "恒隆广场 (Hanyang Plaza):" 通常定位为高端购物中心，引进的是国际一线奢侈品牌、设计师品牌以及一些中高端生活方式品牌。其目标客群相对聚焦，对宏观经济波动和消费信心更为敏感。当经济下行、消费者购买力预期下降时，高端非必需品的消费会受到更直接、更大幅度的冲击。 "武商MALL:" 作为武汉本土的龙头企业，其品牌组合可能更丰富，覆盖从大众到中高端的多个层次，包含更多本土品牌、快时尚品牌以及满足日常需求的品类。这种“全客群”定位使得其在经济不确定性增加时，核心的、刚需的客群支撑作用更强。
2. "消费者信心与购买力 (Consumer Confidence & Purchasing Power):" 恒隆广场的暴跌可能直接反映了其核心客群（高收入人群）对经济前景的担忧加剧，导致其减少非必需品的高额消费。疫情反复、房地产市场波动等因素都可能影响这部分人群的信心。

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2025年7月，恒隆地产的中期业绩报告里，武汉恒隆广场上半年收入和租户销售额分别跌了36%和31%，这个数字让武汉商界不少人咋舌。要知道，就在马路对面的武商MALL，照样稳坐全国商场销售额第五的位置，俩家离得这么近，境遇却差这么多。

武汉恒隆广场在硚口区京汉大道上，跟武汉国际广场就隔了条京汉大道，妥妥的武广商圈核心地带。说起来，这地方历史可不短，早年间京汉铁路从这儿过，沿线全是商号、货栈，是汉口近代工业的发家地之一。到了上世纪90年代，武汉广场、世贸广场起来了，武广商圈慢慢成了华中高端消费的代名词。2013年恒隆花33亿拿地，看中的就是这儿的商业底子和交通——轻轨1号线利济北路站直接通到商场地下，地铁2号线中山公园站走路十分钟就到，还有706、575、248这些公交线围着，按说能把全市甚至周边的人都吸引过来。

可这"黄金位置"真做起生意来，反倒成了麻烦。恒隆在京汉大道南边，属硚口区，对面的武商MALL在北边，归江汉区，行政区一划开，商业资源想凑到一块儿发力都难。更关键的是，从解放大道要去恒隆，得绕着武商MALL走，好多人走着走着就被武商截胡了，就像有人说的："眼前就是武商，谁还特意绕路去恒隆啊？"

其实恒隆跟武汉打交道，早在上世纪90年代就开始了。那会儿它想在中山大道民众乐园对面的楚宝片搞开发，结果拆迁的事儿没谈拢，害得这片满是老汉口烟火气的地方，整整二十年没能翻新。楚宝片以前可是有名的"美食街"，楚宝巷的小黄鱼、顺道街的豆皮摊，多少武汉人从小吃到大。窄窄的巷子里，居民们在不大的地方搭起一间间私房，形成了特别的"里份"文化。直到2013年恒隆转去硚口拿地，楚宝片的拆迁才启动，可这拆迁又拖了十年，2023年才被武汉地产集团以29.785亿拿下，打算盖住宅和商业综合体。这段往事不光说明恒隆早年决策有点问题，更能看出武汉城市更新里的难处——外来开发商想用资本那套改城市，可老街区的文化和居民的感情，没那么容易搞定。

单说交通，恒隆条件其实不差。轻轨1号线利济北路站直接进商场地下，地铁2号线中山公园站走路十分钟，公交线也多。但这些"方便"被一些设计细节给毁了：从轻轨站到商场的天桥又窄又挤，两边的商铺摆得乱七八糟，连个指路牌都没多少，好多人走着走着就迷路了；地下停车场入口藏得深，停车费还要8块钱一小时，比周围其他商场贵不少。

再看武商MALL，交通方便得没话说。地铁2号线和3号线在"中山公园站"交汇，出了站就是国广正门；解放大道上30多条公交线直接到门口，旁边就是协和医院和中山公园，看病的、逛公园的，顺道就进商场了，形成了"看病+逛公园+购物"的圈子。更妙的是，武商用连廊把武广、国广、世贸连在一起，22万平方米的地方，随便逛不用风吹日晒。

恒隆广场的建筑设计说是学中国传统"如意结"，想把东方美放进现代商场里。可真逛起来就知道麻烦了：里面的路绕来绕去，电梯也摆得散，想找个店常常要绕好几层；休息的地方少得可怜，一点不贴心，有人就吐槽"买完东西就得走，根本不想多待"。后来恒隆也想了办法，引进了Olé精品超市、儿童攀岩馆这些能让人体验的店，可还是没能改变它"高冷"的印象——三楼儿童区好多培训品牌都撤了，空在那儿，四楼以上的商铺，好多都租不出去。